日媒：美经济滞胀前景引市场担忧

       5月10日报道 《日本经济新闻》5月8日发表题为《美国经济果真坚挺？》的文章，作者是庆应大学综合政策学部教授白井小百合，编译如下：

　　关于美国经济究竟是强是弱，各种信号交织让人难辨真伪。在个人消费强劲、经济过热迹象消退的同时，坚挺的劳动力市场对家庭开支形成支撑。另一方面，高利率长期持续导致房地产需求再次降温，制造业和服务业的景气指数也都跌入“萎缩”区间，通胀压力迟迟无法缓解。本文将从五大经济指标出发一探美国经济真相。

　　美国商务部每月公布的美国零售业销售额已连续两个月录得环比增长，3月环比涨幅达0.7%，大幅高于市场预测的0.3%。占据美国国内生产总值(GDP)七成份额的个人消费即便在通胀长期持续的背景下依然坚挺。

　　从不同行业看，除了包括线上销售额在内的“非实体店零售额”，汽油价格上涨带动加油站支出增长。通胀和高利率一方面压缩低收入群体的消费空间，但按照雷蒙德詹姆斯投资管理公司首席市场策略师马特·奥顿的说法，“占个人消费大头排名前50%的收入阶层依然呈现健康的消费态势”。

　　美国个人消费仍然由强劲的劳动力市场支撑。美国劳工部3日公布的4月就业统计数据显示，非农部门新增就业岗位环比增加17.5万个，低于市场预测的24万个。但从最近三个月的变化看，波动幅度维持在月均24.2万个，远高于2019年新冠大流行前月均不到17万个的水平。

　　4月失业率3.9%，环比上升0.1个百分点，平均时薪增速也低于市场预期。虽然整体上看，疫情结束后劳动力市场表现出的过热迹象正逐步消退，但远没有到达低迷的程度。

　　但高利率环境的持续，正通过各种形式影响经济活动。

　　房地产市场首当其冲受美联储降息预期消退的影响。占据美国住房市场半壁江山的二手住宅销量3月环比下降4.3%，创一年半以来的最大降幅。

　　美国联邦房屋贷款抵押公司(房地美)编制的美国三十年期固定抵押贷款周平均利率在年初一度回落，但近期升至7.22%，创五个月来的新高。美国商务部公布的3月新屋开工量环比下降14.7%，为七个月以来的最低水平。住房投资仅占美国GDP的4%左右，但如果算上购买家具等相关支出，可能会对经济产生较大影响。

　　企业对经济的信心也在恶化。美国供应管理学会(ISM)3日公布的4月美国非制造业指数环比下降2个百分点至49.4，时隔一年零四个月再次低于50的荣枯线，3月站上50点位的制造业指数也在4月再次降至50以下，双双跌至萎缩区间。

　　通胀依旧是美国经济面临的最大不确定因素。美国劳工部公布的3月全美消费者物价指数CPI同比增长3.5%，连续两个月加速上涨。扣除能源和食品价格波动的核心CPI指数同比上升3.8%，与上月持平。

　　美联储主席鲍威尔在1日联邦公开市场委员会会议结束后的记者会上表示：“最近数月的通胀率并未呈现出进一步接近我们设定的2%这一目标的迹象。”对部分市场人士警惕的再次加息的可能性，鲍威尔明确表达了反对态度，同时也强调有必要确认是否有证据证明触发降息的通胀放缓已经出现。

　　美联储期待的自然是通过维持金融紧缩带来适度的经济减速，最终达到平抑通胀的软着陆效果。但此举也招致金融市场对“过度紧缩”导致经济突然放缓或陷入滞胀的担忧。过热迹象正在消退的美国经济能够多大程度保持稳定，也取决于接下来的金融政策和市场的走势。（编译/刘林）