高利率掣肘俄罗斯经济增长
9月16日报道据俄罗斯《消息报》网站9月15日报道，高水平的关键利率将使俄罗斯国内生产总值(GDP)增幅减少1.5个百分点。目前，俄罗斯央行正逐步降息，但此前半年多利率一直维持在历史高位。投资下滑、生产萎缩、卢布汇率波动及制裁措施都产生了显著影响。受此影响，预计今年俄经济增长率仅为1.5%左右，而去年的增速几乎是这一数字的三倍。哪些因素可能支撑今年GDP增长？
《消息报》采访的专家们认为，2025年俄经济将增长1.5%。而去年增幅达4.3%。
经济放缓的主因是高利率政策。从2024年10月至2025年5月，俄央行将利率维持在21%的历史高位，今年6月才实行三年来首次降息。在9月12日的最新议息会议上，央行将关键利率设为17%。
央行行长埃尔薇拉·纳比乌林娜在会议上指出：“第二季度GDP增速略低于我们的预期。总体而言，我们目前更接近今年产出预测的下限。与此同时，与内需相关的部门持续增长，而依赖外需的部门则出现下滑。这既有国际原材料市场价格行情恶化的影响，也是俄罗斯生产商在某些国际市场准入受限的后果。”她强调，未来两年俄罗斯经济将放缓，但仍会保持增长。
专家们认为，今年的高利率可能使GDP增速放缓1.5个百分点。俄罗斯“全球自由金融”公司分析师弗拉基米尔·切尔诺夫认为，通过限制投资和信贷，高利率“侵蚀”了约0.7至1.6个百分点的经济增速。
经济专家安德烈·巴尔霍塔指出，若央行将利率维持高位达半年，经济增速可能放缓约0.5个百分点。若紧缩货币政策持续一年，经济增速放缓幅度可能达到2个百分点。“BCS投资世界”公司首席经济学家伊利亚·费奥多罗夫认为，假如6月未降息，年底经济甚至可能萎缩1%至2%。
俄罗斯科学院国民经济预测研究所在其《GDP动态短期分析：2025年9月》报告中指出，除高利率外，投资活跃度下滑也可能对未来几个季度的经济增长产生负面影响。2025年二季度，固定资产投资实物量增幅仅为1.5%，而一季度为8.7%。
据世界银行估计，投资约占俄罗斯GDP的20%，投资放缓意味着经济增速损失约1.5个百分点。俄罗斯总统直属国民经济与国家行政学院社会科学研究所副教授安德烈·切柳斯金表示，若无此下滑，2025年经济本可呈现更高增速。
此外，根据俄科学院国民经济预测研究所的报告，工业部门的问题加剧，生产下降，财务指标恶化。7月制造业产出仅增长1.5%，为2023年2月以来最低水平。投资类产品和消费品的生产也出现显著下滑。
制裁措施也将对今年GDP增长产生负面影响。切尔诺夫估计，制裁措施、不确定性及出口损失将导致经济增速放缓约0.8至1.6个百分点。不过，普列汉诺夫经济大学的专家尤利娅·科瓦连科认为，损害没那么显著，因为俄经济近年来已适应制裁措施。
卢布汇率波动也是重要风险因素，年初以来卢布已升值近20%。巴尔霍塔指出，卢布持续走强6至9个月，可能使经济增速放缓约0.5个百分点。（编译/魏良磊）
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