美国核心CPI月率6个月来首次加速

北京9月13日电（王晓伟 王姝睿）美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月未季调CPI年率录得3.7%，高于预期的3.60%和前值3.20%，为今年5月来新高，已连续第二次回升；美国8月未季调核心CPI年率录得4.3%，为2021年9月以来新低，已连续六个月下降；美国8月季调后CPI月率录得0.6%，为2022年6月来新高。数据公布后，美元指数短线上扬。CPI数据公布后，美联储9月维持利率不变的概率降至91%，市场对美联储11月加息的押注上升。

数据显示，剔除食品和能源成本的核心CPI月率较7月份上涨0.3%，为六个月来首次加速上涨。核心年率增长4.3%，与预期相符，也是近两年来增幅最小的一次。经济学家认为，核心指标比整体CPI更能反映潜在通胀。根据劳工统计局的数据，汽油成本占8月份整体CPI涨幅的一半以上。

分项数据显示，美国8月末季调食品通胀年率录得4.3%，前值4.9%。未季调能源通胀年率录得-3.6%，前值-12.5%。未季调新车通胀年率录得2.9%，前值3.5%。未季调二手车和卡车通胀年率录得-6.6%，前值-5.6%。未季调住房通胀年率录得7.3%，前值7.7%。

机构评论指出，由于美国核心CPI月率未能连续第三个月录得0.2%，反而涨至0.3%，这对美联储来说无疑是令人失望的。美联储今年晚些时候仍有可能再次加息。除住房以外的核心服务价格一直是美联储决策者关注的焦点，此次录得自3月份以来的最大涨幅。对于美联储来说，这又是一个令人沮丧的数字。”

也有机构认为，通胀数据报告中的一个关键数字预示着未来几个月的利好前景：作为核心通胀的两个最大类别，8月份“业主等值租金”和“主要住宅租金”的加权平均值上涨0.4%，这是自2021年12月以来的最小涨幅。

根据旧金山联储的估计，美国的超额储蓄从2021年8月的约2.1万亿美元降至约5000亿美元；预计10月1日数百万美国人恢复支付的学生贷款将进一步令支出预算收紧。

德勤称，该公司是基于今年3.6%的通胀率做出预测的，相比之下，去年的通胀率为7.1%。

平安证券分析称，总体来看，由于美国劳动力市场仍有韧性、原油价格回调、今年10月CPI医疗保险分项测算调整，下半年美国非住房核心服务通胀的回落可能有波折。“考虑到劳动力市场韧性及原油价格的回升压力我们对下半年通胀回落速度并不十分乐观，预计到年底CPI及核心CPI同比可能分别回落至3.6%和3.2%。而在通胀较慢回落的前提下，不宜对美联储降息时点过于乐观，预计美联储降息可能要等待至明年一季度以后。”

国金证券认为，美国经济经历滚动衰退后可能迎来滚动复苏。从美国分行业产出表现上来看，半导体、计算机、国防、任宅等行业可能率先回暖。制造业PMI新订单二季度以来呈现回暖迹象，PMI销售库存比一季度以来触底回升。半导体行业一方面受益于《芯片法案》的产业政策刺激，另一方面则受益于生产端的回升。当前美国财政扩张面临的约束风险与过往已不再相同，财政刺激可能面临更多的后遗症、更低的持续性。高利率背景下的信用收和潜在金融风险的暴露仍可能中断“滚动复苏”的进程。商业银行信用仍处于收缩区间，而信贷呈现出“供求双弱”的状况。