美国消费支出的关键引擎正在同时丧失动力
支撑美国消费强劲反弹的主要引擎正在失去动力，这表明近期家庭需求的回落可能不仅仅是一次性的。
在过去一年中，实际可支配收入仅略有增长。储蓄率目前创下16个月以来的新低，因为大部分家庭已经用完了他们在新冠疫情期间积攒的额外现金。相反，许多美国人越来越依赖信用卡和其他融资渠道来支持他们的消费。
这些因素有助于解释为什么剔除通胀影响的实际支出在4月份下降，消费者在汽车、餐饮和娱乐活动上的支出减少了。随着就业市场也在降温，百思买（Best Buy Co．）等公司注意到近几个月消费者转向更便宜的品牌。
安永首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）在上周五的一份报告中表示：“劳动力市场势头放缓将继续限制收入增长，并迫使更多家庭在储蓄缓冲减少和债务负担加重的情况下限制支出。考虑到价格敏感性增加，家庭消费势头将逐渐降温。”
上周五报告的4月份消费者支出下滑以及最近美国政府对第一季度国内生产总值预估的下调，提供了相当有说服力的证据，证明美国经济正在脱离2023年令人惊讶的强劲步伐。
最近几周，美联储官员就其政策利率对经济的抑制作用是否如他们预期的那样大展开了争论。这场争论源于美国消费者在过去几年中表现出的强劲势头。虽然这有助于美国经济屡次抵御衰退的呼声，但华尔街经济学家和美联储官员都对此感到困惑。
强劲的劳动力需求、疫情时期的储蓄以及可观的薪酬增长都为此做出了贡献。但随着通胀的持续迫使美联储继续维持高借贷成本，美国经济终于开始放缓。对工人的需求已从疫情时期的峰值回落，这意味着雇主不再那么快地加薪。个人消费支出报告显示，4月份工资和薪金增长了0.2%，为五个月来最小增幅。
最近的公司财报显示，消费者越来越多地将主食放在首位，而不是大件可自由支配的物品。收入较高的消费者正在进行降价交易或寻求优惠，这有助于提高沃尔玛公司和折扣零售商Dollar General公司的销售额。
思买首席执行官科里·巴里（Corie Barry）在第一季度财报电话会议上表示，消费者正在对预算做出“艰难的选择”。这位高管指出，自这家电子零售商发布上一季度报告以来，宏观经济环境发生了变化。巴里说：“三个月前，有几项指标显示出一些有利因素，包括通胀下降、失业率持续走低、消费者信心趋势令人鼓舞以及房地产市场开始反弹。从那时起，通胀率仍然居高不下，抵押贷款利率居高不下，消费者信心指数呈下降趋势。”
本周五公布的一份新的政府就业报告将提供更多有关劳动力市场走向的信息。美联储决策者将密切关注这些数据，因为他们将继续寻求在不破坏经济的情况下抑制通胀。
从这个角度看，4月份消费者支出的下降可能促成了受欢迎的通胀回落。然而，这也可能引发一个问题：经济还能支撑多久？
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