汇率迎来关键窗口期，外贸人越结汇越升值？

来源：焦点视界时间：2024-09-04 分享：

上周，面对美元指数回升，人民币汇率不跌反涨，从7.1218一路涨至年内高点7.0833。

短短一个多月，人民币汇率几乎“收复失地”，回到2024年年初水平，而2023年全年，人民币平均汇率为1美元兑7.0467元人民币，比2022年贬值4.5%。

截至8月30日，人民币汇率一举突破7.1，美元/人民币收盘报7.09，美元/离岸人民币报7.0905，较年内低点最大累计涨幅高达近2300点。

美联储9月启动降息板上钉钉，美元或延续疲势，值得注意的是，未来可能的“结汇效应”或将继续驱动人民币升值。近期，高盛、摩根大通、巴克莱、法巴等国际投行将目光投向了囤积美元的中国出口商的行为变化。

7月中旬以来，人民币一路走升，众多外贸企业反应迅速，7月下旬来，许多出口商选择“收款后即刻结汇”。

有没来得及结汇的出口企业反馈说：“汇率从7.24涨到7.1。什么也没做，就要损失近一万块钱。”

国家外汇管理局公布的7月份外汇收支数据显示，剔除远期履约的银行代客收汇结汇率（反映市场结汇意愿）较6月环比上升2.5个百分点，表明7月底以来的人民币汇率大幅反弹，驱动被压抑的企业结汇盘正在“涌现”。

中金公司在研报中分析认为：今年上半年美元较为强势，中国企业结汇意愿偏低。数据显示，近一年出口结汇比例趋势下行，从阶段高点54%降至最新44%为近年来的新低。但需要注意的是，企业结汇意愿与汇率有较强的相关性，因此周期波动较大，一旦人民币汇率预期趋稳，此前积压的美元外汇有再度结汇的可能。

中金认为，年末，企业将迎来结汇高峰，若积压的结汇需求集中释放，人民币升值将得到支撑。100亿美元左右的结汇将支撑人民币汇率1000点即10%。据中金测算，企业手中每个月潜在的可能结汇的美元资金或在80-140亿美元。

而据摩根大通估计，中国企业未结汇美元总数达到3000亿到6000亿美元的水平，一旦美元降息、汇率下跌，这些企业可能集中结汇，或对市场产生重大影响。

巴克莱则估计，中国出口商约持有5000亿美元，如果美元/离岸人民币持续走弱至7.1以下，该机构预计其中最多会有1000亿至2000亿美元可能被换成人民币。

随着人民币汇率双向波动呈现常态化，科学管理汇率风险成为涉外企业普遍关心的问题。但外汇的风险管理相对专业，传统外贸企业可能缺乏专业的财务人员进行相关操作。

近日，国家外汇管理局升级编发了最新版的《企业汇率风险管理指引》。在原有常规内容之外，还新增了：

1.企业实践章节，提炼了全场景分析、专业化管理、数字化方案等汇率风险管理的重要环节。

2.企业案例章节，分行业和业务特点精选16个代表性案例分享。

3.企业外汇套期会计专题，介绍套期保值会计准则要求、使用条件、核算原则等内容。

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