2月PMI超预期上升 经济扩张动能增强

 2月PMI数据新鲜出炉。3月1日，国家统计局发布的统计数据显示，2月份制造业采购经理指数(PMI)、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%，分别高于上月2.5、1.9和3.5个百分点，三大指数均连续两个月位于扩张区间。

“2月份，稳经济政策措施效应进一步显现，叠加疫情影响消退等有利因素，企业复工复产、复商复市加快，我国经济景气水平继续回升。” 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示。

“三大指数均连续两个月位于扩张区间，显示中国经济复苏势头进一步稳固。”商务部研究院副研究员庞超然对国际商报记者表示，与同期全球其他国家相比，中国2月PMI的增加幅度明显高于发达国家，也高于印度和东盟，这反映出在稳经济一揽子政策的积极带动下，中国经济稳步回升，企业预期逐步回暖，景气水平位于扩张区间，体现了良好的开局势头。

供需两旺 推动制造业景气度上扬

“2月制造业PMI大幅上行2.5个百分点，主要由生产指数和新订单指数拉动，显示当前供需两旺是推动制造业景气度上扬的主要动力。” 东方金诚首席宏观分析师王青对国际商报记者分析说。

数据显示，2月份生产指数和新订单指数分别为56.7%和54.1%，分别高于上月6.9和3.2个百分点。从行业情况看，木材加工及家具制造、金属制品、电气机械器材等行业两个指数均升至60%以上高位景气区间，行业产需活跃度回升。

“2月生产指数高于上月6.9个百分点，主要是因为春节后钢铁、汽车、化工等行业开工率环比上升。这符合历年春节后的一般规律。更重要的是当前经济已转入回升阶段，市场需求上升叠加企业经营预期改善共同带动制造业生产活跃度迅速回升。” 王青说，新订单指数比上月上升3.2个百分点，连续三个月处于扩张区间，主要推动力是疫情影响基本平息后，居民消费的大幅反弹。

除上述两指数大幅上行外，记者注意到，2月各规模企业PMI均有回升。2月份，大、中、小型企业PMI分别为53.7%、52.0%和51.2%，分别高于上月1.4、3.4和4.0个百分点，其中小型企业PMI自2021年5月份以来首次升至扩张区间。“这显示本轮经济回升基础更为坚实，也是前期各类针对小微企业、个体工商户扶持政策效果的体现，包括税费减免、融资支持等。” 王青分析说。

此外，企业信心也在明显增强。2月生产经营活动预期指数为57.5%，高于上月1.9个百分点，升至近12个月来高点，表明企业信心继续增强。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对国际商报记者分析称，当前国内需求以及物流、供应链持续恢复，保供稳价，财政、金融与产业政策支持持续发力，且重点基建支持力度陆续加码，企业主动增加原材料库存意愿也在逐渐增强。基于此，制造业有望继续保持扩张态势。

复工复商加快

非制造业商务活动指数继续回升

进入2月，大地春潮澎湃，激荡万千气象。2月14日，山东高质量发展重大项目建设现场推进会发出动员令，全省1000余个重大项目集中开工；18日，重庆市354个重大项目集中开工；21日，总投资6808亿元的浙江省268个重大项目在杭州集中举行开工仪式……各地工程项目集中开复工，建筑业景气水平升至高位景气区间。统计数据显示，2月份建筑业施工进度加快，商务活动指数为60.2%，高于上月3.8个百分点。

“基建景气度的提升，主要由于财政靠前发力和地方政府加快施工。今年地方政府提前批专项债额度为2.2万亿元，额度创自2019年以来新高，同比增长50%，财政靠前发力特征更为明显。根据Wind统计，前两个月地方政府债净融资额达1.85万亿元。与此同时，各地按照‘开局即决战，起步即冲刺’的姿态加快项目落地，推动建筑业景气持续向好。” 中国民生银行首席经济学家温彬分析说。

与此同时，服务业景气水平升至较高景气区间。2月服务业商务活动指数为55.6%，高于上月1.6个百分点。“当前服务业景气水平偏高，主要还是疫情冲击消退的结果。可以看到，此前受疫情影响较大的道路运输、航空运输、邮政、住宿、租赁及商务服务等行业商务活动指数都位于60.0%以上高位景气区间，印证当前经济修复正处于病毒感染过峰后的触底反弹阶段。”王青说。

展望后续，周茂华对记者表示，服务业有望延续复苏态势。一方面，从居民消费意愿看，除了疫情影响减弱外，此前被压抑的服务消费需求并未消失，随着居民就业与收入改善以及物价的温和可控，国内零售、交通、文旅等服务消费需求将逐步恢复。另一方面，国内也通过结构性金融工具、财政工具等为交通、文旅等服务行业纾困支持，助力行业加快恢复，并增加优质供给。

王青说，2月疫情没有出现反复，宏观经济回暖势头明显。接下来制造业和服务业PMI有望保持在较高景气水平。这意味着一季度经济回升幅度有望超出市场此前的普遍预期，预计一季度GDP同比增速在4.0%左右，比上个季度回升1.1个百分点。