人民币认可度稳步提升

3月1日，在岸、离岸人民币双双大涨，均收复6.9关口。其中，在岸人民币对美元16:30收盘报6.8854，较上一交易日涨538点，较上日夜盘收盘涨481点。截至北京时间3月1日17时左右，离岸人民币对美元日内涨约1%。

中国银行研究院研究员梁斯分析，展望2023年，全球经济将呈现错位增长态势，欧美国家经济出现衰退概率增大，可能会陷入“高通胀、高利率、低增长”困局，而在新冠疫情防控措施优化带动下，中国经济有望持续向好。此外，欧美国家加息将进入下半场，人民币汇率外部压力将有所缓解。而境外资金持续流入国内金融市场有望促使中国国际收支保持基本平衡，继而对人民币汇率带来支撑。预计2023年人民币汇率将在双向波动中实现稳中有升态势，年末汇率中枢有望维持在6.5~6.7之间。

整体看，在消费和投资持续疲弱、劳动力市场紧张、流动性环境偏紧及地缘政治冲突仍将持续等多重因素影响下，2023年欧美国家经济增长的颓势难以逆转，主要经济指标走弱是大概率事件，经济增长的内生动力将持续下降，滞胀风险上升，可能会陷入“高通胀、高利率、低增长”的困局。

从中国情况看，在疫情防控措施优化带动下，消费和投资信心在不断恢复，经济增长的内生动力持续增强。2023年1月，制造业PMI升至50.1%，企业对未来经济预期出现转暖。同时，1月份新增人民币贷款达4.9万亿元，为历史最高，企业对经济预期回暖从资金需求层面也得到了印证，这对市场预期也形成了正面引导。国际货币基金组织（IMF）在2023年1月份最新预测中，也将中国经济增长预期从此前的4.4%上调至5.2%。在欧美国家经济低迷、中国经济稳中向好背景下，经济发展的错位将对人民币汇率带来较大支撑。

虽然欧美国家通胀率仍然处于较高水平，但已经进入下行通道。2022年下半年以来欧美通胀率基本处于连续下降态势。在通胀压力缓解背景下，欧美货币政策收紧步伐开始明显放缓。2023年2月，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至4.50%~4.75%，各界预计美联储在3月份再一次加息25BP后将暂停本轮加息进程。另据美联储预测，2023年美国失业率预计为4.4%，而上次预测值为3.9%。如果美国经济出现衰退，失业率持续上升，不排除美联储会采取降息措施。从欧洲情况看，由于欧元区物价回落与美国相比有所滞后，2月欧央行宣布将欧元区三大关键利率均上调50个基点，并预计此后将进一步上调利率，以确保通胀率及时回落到2%的中期目标水平，但欧元区经济的颓势难以对欧元带来明显提振。整体看，在外部流动性条件趋于缓和背景下，美元指数或将见顶，欧元难以出现明显走强，人民币汇率面临的外部环境将明显改善。

同时，中国国际收支有望保持稳定，境外投资者对人民币认可度稳步提升。

一方面，中国出口贸易面临一定挑战。2022年下半年以来，中国出口增速出现明显放缓，2022年12月已降至-9.9%（以美元计）。根据中国商务部披露，中国外贸领域的主要矛盾由2022年的供应链受阻、履约能力不足转变为2023年的外需走弱、订单下降。在全球经济低迷背景下，外部需求下降将影响中国出口规模，经常账户面临压力有所增大。

但另一方面，资本与金融账户有望持续改善。据国际清算银行披露，从全球外汇市场货币交易币种看，人民币的市场份额从4.3%扩大至7%，幅度最大，排名从2019年的第8位上升到2022年的第5位。人民币在特别提款权（SDR）货币篮子中的权重已升至12.28%，已有70余国将人民币纳入外汇储备，人民币已跃升世界第五大储备货币。人民币资产得到越来越多国家和投资者的认可。特别是在欧美经济低迷背景下，人民币资产具备相对优势，外资有望继续增大对人民币资产的配置，这有助于中国国际收支维持整体均衡，继而对人民币汇率带来支撑。

从数据看，截至2023年1月末，外资持有A股市值及占比为2.53万亿元、3.55%，比去年10月增加4337亿元和0.15个百分点，特别是1月份以来，北向资金连续17个交易日出现净买入，外资对中国资本市场预期乐观。外汇储备也增长至31844.62亿美元，为连续第四个月正增长。