跌破7.3关口！半个月贬值超1700个基点！人民币未来怎么走？

近日，人民币汇率受到市场关注，离岸人民币兑美元昨日（15日）一度跌破7.3关口，创下2023年来新低，相比于7月31日的收盘价，半个月时间已贬值超1700个基点。

在业内人士看来，此次离岸人民币汇率之所以失守7.3整数关口，主要受到五方面因素的影响：

一是美元指数回升至103，令人民币汇率承压；

二是8月15日中国央行意外调低MLF利率，导致中美货币政策进一步分化，吸引海外量化投资基金迅速买跌人民币汇率；

三是中美利差倒挂幅度扩大至年内高点163个基点，令人民币汇率均衡估值相应走低；

四是近期中国经济数据相对疲软，也会导致部分宏观经济型对冲基金阶段性买跌人民币汇率；

五是近日北向资金有所流出，对人民币汇率也构成下跌压力。

“在上述因素影响下，市场对离岸人民币汇率失守7.3整数关口已有预期。即便8月15日人民币汇率中间价较市场预估值高出逾600个基点，仍然难以阻止当天人民币汇率跌势。”一位香港银行外汇交易员指出。

尽管离岸人民币汇率失守7.3整数关口，但人民币外汇期权市场逆转指标走势相对平稳，显示人民币单边大幅下跌预期不强。

15日，央行进行的逆回购和中期借贷便利操作时，中标利率分别为1.8%、2.5%，此前为1.9%、2.65%，分别下降了下降10个和15个基点，进行了超出市场预期的“降息”。

“降息”主要原因之一是在上周公布的社融数据中，信贷规模等均不及预期，降息有助于货币宽松，持续刺激国内经济复苏，这也对人民币贬值也会造成一定压力。

此外，15日公布的1-7月消费品零售总额和房地产开发投资等数据不及预期。海外美元持续走强也有一定影响。

专家还指出，去年高点7.3270已经成为一个重要的阻力位，这个位置值得关注。

但也不必过于担忧，国内汇率工具箱依旧充分，窗口指导、逆周期调节因子、直接入市都可以用。此外，国内外汇储备稳中有升，是汇率稳定的基石。

“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定既是政策目标，也是大家喜闻乐见的。

近年来，在应对多轮外部冲击的过程中，人民银行积累了丰富的应对经验，也具有充足的政策工具储备。”中国人民银行副行长刘国强7国新办举行的新闻发布会上表示。

中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，考虑到美联储加息步伐已近尾声，中国宏观经济基础好、实力强、信心足，外汇政策工具箱办法多、工具全，预计“7.3”将是人民币在三季度的最低点位。

后续汇率走势将继续受到美元指数、其他主要经济体经济表现与政策取向，以及中国宏观经济基本面和外汇政策的影响，虽然仍会有一定波动，但人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定。

下半年人民币汇率走势将表现为两个明显的阶段，短期承压波动是国内外市场形势变化的直接反映。

但人民币汇率具有坚实的稳定基础，无论是从外汇储备规模、国内外经济相对增速、经济增长潜力、跨境资本流动形势还是健全的宏观审慎政策工具体系等角度看，人民币汇率均具备企稳回升的基础，这在过去的几轮汇率波动中表现非常明显。

“在短期的震荡波动后，预计人民币汇率将在四季度逐渐进入企稳甚至波动回升阶段，届时随着欧美经济下行压力加大，中外经济将再次发生动态演变，对人民币汇率有利的积极因素将更多显现。”王有鑫说。