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三季度人民币三连涨后 四季度汇率走势将如何发展?

来源:世贸通外贸专家组 时间:2024-10-10 分享:


相比上半年人民币汇率的震荡不已,三季度人民币汇率的表现可谓扬眉吐气。9月30日,在岸人民币兑美元收盘至7.0156元,创2023年5月17日以来新高。不过,昨日开盘,人民币兑美元中间价报7.0709,下调635点。

如何看待三季度人民币汇率的强势表现?四季度人民币兑美元还会继续上涨吗?怎么看待在此前多次上调中间价后昨日下调超600点幅度的做法?

9月份人民币汇率足够强势吗?

三季度已经宣告结束,从最终数据来看,人民币汇率堪称走出了一年多来最强的表现。9月30日,在岸人民币兑美元收盘价较上一日小幅升4个点,报收7.0156元。并且,在岸人民币兑美元9月份累计上升1.03%,为连续三个月上涨。

某券商宏观分析师表示,9月份人民币汇率稳定升值,和外部因素离不开关系。日本央行的意外加息预期,导致美元被动走弱,从而推高了人民币汇率。同时,9月底国内稳增长、稳股市的强势政策信号不断释放,也为人民币汇率走强增加了内生逻辑。

兴业研究公司外汇商品部张梦、郭嘉沂近期发布报告指出,2024年第三季度,日本央行超预期加息,英国央行和美联储分别以25bp、50bp启动本轮降息周期。美元利率汇率显著下行,日元领涨非美货币,权益市场先跌后涨。离岸人民币双边汇率升破7,但有效汇率贬值。

近期结汇现象改善了吗?

在业内看来,下半年人民币汇率要想持续走强,离不开外贸企业的助力。中国邮政储蓄银行研究院娄飞鹏表示,由于年底外贸企业需要结账,正常来看,下半年尤其是四季度外贸企业的结汇现象会有所好转。

依据央行最新数据,9月官方外汇储备33163.67亿美元,环比增加281.5亿美元,外储升至3.3万亿美元上方,国际收支平衡压力相对可控。那么,三季度结汇情况究竟如何?

2024年8月份的结售汇数据显示,人民币外汇市场供需状况显著改善,银行结售汇逆差从7月的-545.1亿美元大幅收窄至-12.1亿美元,创下今年2月以来的最佳表现。银行代客结售汇业务由逆差转为9.1亿美元的顺差,这说明8月份的确有大量外贸企业选择结汇。但9月份的相关数据尚未披露,暂不清楚最新情况。

上述宏观分析师认为,在人民币汇率逼近7.0关口的背景下,应有更多外贸企业选择主动结汇。这是因为,按照上半年初的人民币兑美元的汇率表现,外贸企业在上半年接单后获得的美元若仍存在国外账户,则近期汇率差已经逐步侵蚀其盈利空间。“一般来说,外贸企业的利润率在3%到5%之间,而三季度人民币汇率升值幅度已经接近该区间。当然,外贸企业也可以选择外汇衍生品进行风险对冲。”

四季度汇率会回到“6”区间吗?

央行合意区间在哪里?

在9月份人民币在岸、离岸汇率距离破“7”仅一步之遥时,近期市场一度有四季度将重返“6”区间的乐观声音。不过,从目前业内的情况来看,机构多对四季度人民币汇率表现呈相对谨慎的态度。
10月7日,华泰期货蔡劭立在报告中指出,2024年9月至10月初,人民币汇率市场在多重因素作用下呈现波动性。进入10月份后,(汇率市场)主要受美国非农数据向好及美元指数的走强的影响。离岸人民币相对疲软,跌破7.1关口,离岸与在岸汇率差值拉大。与此同时,远期基差和掉期点持续下降,显示市场对人民币未来波动超稳的预期增强。
10月7日,浙商证券李超、孙欧发布报告指出,受9月末政策变化驱动,月内最后一周CFETS人民币汇率指数明显上行,月末收于98.5。说明人民币相对一篮子货币开始升值,这是重要的边际变化,未来其持续性主要看财政政策后续出台力度。综合国内、国外形势,预计年内人民币汇率仍将呈现双向波动的震荡走势。
值得注意的是,昨日人民币兑美元中间价报7.0709,下调635点。对此,上述宏观分析师表示,这可能反映出当前有关部门的真实态度。他认为,7.0—7.2应当是央行对汇率的合意区间。这是因为,汇率过高,则会不利外贸企业进而影响国内经济。依据其所在团队的研究,如果人民币汇率升至6.9,则会基本吃完年内外贸企业的全部利润。当然,汇率如果过低破7.4,对中国经济也并非好事。

中国邮政储蓄银行研究院娄飞鹏也认为,长期来看,保持人民币汇率的整体稳定应是各方乐见其成的。

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