韩国经济：三星背不动所有的锅……

韩国三星电子日前公布的2023年第一季度业绩报告显示，当季总营业利润为6402亿韩元，较上年同期的14.12万亿韩元下降了95.8%。净利润为1.57万亿韩元，同比下降了86.1%，这是三星电子自2007年第四季度以来首次出现季度净利润下降。特别要关注的是，三星芯片业务在第一季度亏损4.58万亿韩元。这也是三星芯片业务14年来的首次亏损，而去年同期的盈利为8.45万亿韩元，同比下降154.2%。

三星电子是韩国最大的企业集团之一，也是全球领先的电子产品制造商，过去一个时期，它也是全球最赚钱的公司之一。三星第一季度业绩的巨幅下滑，令韩国出口数据十分难堪。韩国关税厅5月11日公布的数据显示，因全球半导体需求持续低迷，5月份前10天韩国出口额同比下降10.1%，为145亿美元；进口额同比下降5.7%，至187亿美元——42亿美元的贸易逆差着实惊人。从产品类别看，5月份前10天，韩国芯片出口同比下降29.4%，为19.7亿美元；石化和钢铁产品出口分别下降40.1%和3.8%，降至14.5亿美元和11.1亿美元。不过，汽车出口增长逾一倍，达到13.4亿美元。从出口目的地看，对中国出口同比下降14.7%，至32亿美元。对美国出口增长8.9%，至25亿美元。对欧盟出口增长11.5%，至16亿美元。对越南出口下降9%，至13亿美元。自去年10月以来，韩国出口持续下降，至今年4月已连续7个月下降。

从中国海关统计的数据看，今年第一季度，在中国主要贸易伙伴中，韩国对中国的出口降幅最大。根据中国海关总署公布的数据，今年1至3月，韩国对华出口额为382亿美元，较去年同期减少了28.2%。其主因是韩国半导体对华出口暴跌。另据韩国贸易协会和韩国央行的数据，受全球半导体需求下滑，存储器市场价格出现滑坡影响，一季度韩国半导体出口较去年同期锐减四成。半导体产品对华出口增长率从去年四季度的-31.7%，进一步下滑至今年一季度的-44.5%。再向前回朔，2022年韩国芯片对中国的出口额大幅减少31.4%。

随着占韩国出口份额五分之一的半导体产品出口额减半，以及对最大出口市场中国的出口额连续11个月减少，韩国今年累计逆差规模已达到惊人的程度，这使得韩国官方智库又一次下调了2023年国内生产总值（GDP）和通胀预测，理由是海外对半导体和其他韩国商品的需求不振，导致韩国出口萎缩。韩国开发研究院（KDI）5月11日发布的半年度展望报告预计，今年经济将增长1.5%，低于2月份预测的1.8%，尽管私人消费有所回升，但出口和投资疲软严重拖累GDP增长。据KDI的报告分析，到2024年，由于需求可能复苏，韩国经济将增长2.3%。KDI还预测，今年韩国通胀率将放缓至3.4%，而之前的预判为3.5%，2022年通胀率估计为5.1%。KDI表示，预计物价增长将继续减速，2024年平均为2.4%。

由于出口数据、经济前景不佳，通胀有所缓和，韩国央行3月起中止加息脚步，4月份将韩元基准利率继续维持在3.5%水平。韩国央行在过去一年多的时间操作频繁，已将基准利率从2021年8月的0.5%上调至今年1月的3.5%，一年半内调增了3个百分点。随着民间消费放缓、出口不振等情况不断显现,此前为防控通货膨胀而收紧的货币政策已呈现放松迹象。

高增的利率和不佳的经济前景预期已对韩国房价产生严重影响。韩国整体房价已经连续9个月下跌，在首都首尔，部分公寓急降30%～40%，公寓成交量更是暴跌超70%。韩国财长秋庆镐3月22日在相关房地产会议上表示，今年公寓、联体住宅等共同住宅的基准房价同比下降18.6%，为2005年实施相关制度以来最大减幅。

持续多年的高房价、长期高强度劳动、女性教育水平提高和内卷式生存模式使得韩国生育率一降再降，其已成为全球出生率最低的国家。去年，韩国新生儿只有大约25万，相当于平均每个女性生育0.78个孩子，而2021年该值尚在0.81。低出生率使得韩国成为人口老龄化速度最快的国家。韩国央行估算，韩国将在2045年超越日本，成为全世界人均年龄最老的社会。韩国央行5月9日发布的报告中分析了韩国制造业的人力现状和未来趋势，报告显示，如果韩国政府不制定更具竞争力的就业促进政策，未来十年制造业劳动人口将减少24万人。

人口总量下降和老龄化对一国制造业和经济发展前景是不利因素，《人口大逆转：老龄化、不平等与通胀》一书判断，人口老龄化的演进会大幅提高通胀水平和实际利率水平。随着老龄化程度的加深，韩国绝对老龄人口迅速膨胀，进入生产体系的劳动力将会越来越少，而福利支出将进入一个可怕的膨胀时期，这必然会拖累韩国生产率的提升。